社融超预期衰退,经济或已步入年内最差区间
〖壹〗、月社融总量大幅低于预期，居民和企业端需求萎缩 ，经济下行压力显著 ，或已步入年内较差区间，具体分析如下：社融总量大幅低于预期数据表现：4月社会融资规模9102亿元 ，市场预期2万亿元 ，同比少增9468亿元；新增人民币贷款6454亿元，市场预期5万亿元 ，同比少增8231亿；社融存量同比2% ，较上月增幅回落0.4个百分点。
〖贰〗 、月新增社融79万亿元超预期，主要受政策发力 、信贷和政府债券支撑 ，反映经济进入修复通道 ，但实体经济融资需求仍偏弱，未来金融数据有望保持较高水平 。 以下是四位专家的具体解读：社融超预期的原因政策积极发力：中信证券首席经济家明明指出，5月信贷和社融增速高于市场预期 ，主要源于政策推动 。
〖叁〗、0月社融数据整体略超预期 ，但主要依赖政府债券支撑，实体融资需求仍偏弱 ，货币政策宽松预期升温 ，降准降息或需等待汇率稳定信号。
社融数据的断崖
月社融数据出现断崖式下跌，主要受信贷需求全面走弱 、政府债支撑减弱 、疫情冲击经济主体信心以及房地产销售疲软等因素影响 。具体分析如下：信贷需求全面走弱 居民贷款减少：4月住户贷款减少2170亿 ，同比少增7453亿 ，其中住房贷款减少605亿，同比少增4022亿；不含住房贷款的消费贷款减少1044亿 ，同比少增1861亿 。
内循环布局：科技经济加速脱钩倒逼国内加速内循环布局 ，央企退市或为完善金融体系、支持国内建设提供助力。社融不及预期：信贷断崖与经济转型数据表现：7月社会融资规模增量7561亿元，同比少3191亿元；新增人民币贷款6790亿元 ，外币贷款减少311亿美元 。数据远低于预期 ，反映信贷需求疲弱 。
独角兽回归：在国家去监管 、资管新规出台 、5月份社融断崖腰斩背景下，独角兽回归对流动性抽水明显。市场流动性减少时，大蓝筹对小公司流动性有虹吸效应 ，A股呈现马太效应 ，中小创不仅估值贵，还面临流动性大幅折价风险 。
四部门:进一步延长受疫情影响扶贫小额信贷还款期限
银保监会等四部门联合发布通知 ，进一步延长受疫情影响还款困难的扶贫小额信贷还款期限 ，具体内容如下：核心政策：对到期日在2020年1月1日后（含续贷、展期） 、受疫情影响还款困难的贫困户扶贫小额信贷，在原延长还款期限最长不超过6个月的基础上 ，进一步延长至2021年3月底 。
消费金融通过延长还款期限 、调整还款计划等方式减轻还款压力 ，打出纾困组合拳，助力遇困行业企业和困难群体减负渡难关。
对于受到新冠肺炎疫情影响的贫困户 ，如果他们的扶贫小额信贷到期日在2020年1月1日之后且面临还款困难 ，政策允许在延长还款期限最长不超过6个月的基础上，进一步将还款期限延长至2021年3月底。
